Учебник Оценка Эффективности Инвестиционных Проектов Савчук

Jul 4, 2017 - сайт госдумы рф законопроекты принятые о амнистии 2017 году 30 июня 2017 - Инвестиционный проект. В транспортную технологию Sky Way.

• Учебник Оценка Эффективности Инвестиционных Проектов Савчук Владимир Павлович
• Учебник Оценка Эффективности Инвестиционных Проектов Савчук Владимир Павлович Скачать

Раздел: Автор(ы): В.П.Савчук, директор размещено: обращений: 197273 10. Анализ и оценка риска инвестиционных проектов 10. Общие понятия неопределенности и риска Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта.

Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности.

1. Nov 12, 2001 - Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства. Если из общего объема инвестиций, или 'Валовых инвестиций'(В), вычесть.
2. Разработка и анализ инвестиционных проектов. На оценку эффективности.

В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает в числе прочих, аспекты неопределенности и риска. Под неопределенностью будем понимать состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состоянии нашего незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта. Неопределенность — это объективное явление, которое с одной стороны является средой любой предпринимательской деятельности, с другой стороны — это причина постоянной 'головной боли' любого предпринимателя. Полное исключение неопределенности, т.

Создание однозначных условий протекания бизнеса является сколь желаемым для каждого предпринимателя, столь же и невозможным. В то же время, неопределенность нельзя трактовать как исключительно негативное явление. В 'мутной воде' рыночной экономики, особенно в ее еще не вполне состоявшемся положении, неопределенность может сулить дополнительные возможности, которые не были видны в самом начале инвестиционного проекта. В целом же явление неопределенности оценивается со знаком 'минус' в предпринимательской деятельности. Можно ли научиться управлять неопределенностью?

В общем случае, на уровне предприятия — нет. Можно ли научиться принимать решения в условиях неопределенности? — Можно и нужно. И только в этом состоит залог успеха реализации инвестиционного проекта. Наиболее простой способ принятия решений в условиях неопределенности — это следование собственной интуиции.

К сожалению в странах с переходной экономикой, в том числе в Украине, это пока единственный реальный способ. Успех предпринимательской деятельности в данном случае полностью зависит от таланта предпринимателя. Но даже в случае уже состоявшегося успеха ни один, даже самый талантливый бизнесмен, не может оценить сколько дополнительных возможностей он упустил на пути к этому успеху, и во сколько раз этот успех был бы большим, используй он эти возможности. В дальнейшем речь пойдет о возможных подходах к принятию инвестиционных решений, а также способах управления реализации инвестиционных проектов, не предполагающих базироваться на интуиции предпринимателей.

Необходимым условием любого подхода является описание неопределенности в количественных категориях, т. Ее оценка с помощью каких-либо, обычно очень простых, математических понятий. С целью не отпугнуть читателя словом 'математика' приведен пример такого описания. При оценке эффективности капитальных вложений большое значение имеет валовый доход, который определяется произведением объема реализации и цены товара. При оценке какого-либо показателя эффективности, например, внутренней норму прибыльности, мы прогнозируем объем реализации однозначно, т. В виде конкретного числа, скажем 12,500 изделий в год.

В то же время ясно, что в действительности реальный объем реализации может быть как меньшим, так и большим. Это и является отражением неопределенности.

Поэтому описанием неопределенности состояния инвестиционного проекта по отношению к объему реализации может служить некоторый интервал, например 11,000; 14,000 изделий в год. Такое описание представляется более естественным, с позиции будущей реализации проекта. Отметим еще одно очень важное преимущество такого описания. Оно касается ответственности менеджера предприятия, прогнозирующего какой-либо показатель инвестиционного проекта. Представляется очевидным невозможность точного предсказания какой-либо величины в будущем, а поскольку менеджер 'отвечает', возможно даже материально, за этот прогноз, груз этой ответственности постоянно 'давит' на него, заставляя принимать очень пессимистические решения. В то же время, почти всегда(?) можно указать интервал значений (более или менее широкий), в который прогнозируемый показатель обязательно попадет. В этом случае мера ответственности этого менеджера снижается, т.

Он наверняка будет прав. Читатель понимает, что таким простым приемом нельзя избавиться от всех проблем. Менеджер, прогнозирующий конкретный показатель проекта, просто перекладывает свою ответственность на плечи лица, принимающего решение в отношении всего проекта в целом.

В самом деле, если каждая величина инвестиционного проекта задана однозначно, то принятие решения — это обычно формальное действие: если внутренне норма прибыльности выше стоимости капитала, то проект принимается. В состоянии неопределенности такого однозначного решения нет, т. Интервалы возможных значений по каждому из параметров инвестиционного проекта порождают интервал значений показателя эффективности, в прежнем случае внутренней нормы прибыльности.

Этот интервал, как правило накрывает стоимость капитала, что не позволяет однозначно принять или отклонить проект. Здесь появляется новый фактор, который является определяющим для принятия решения — это фактор риска. Допустим, что вследствие задания одной или нескольких величин (например, объема реализации, цены продукции, удельных затрат электроэнергии и т. Д.) в виде интервалов, соответствующий интервал значений внутренней нормы прибыльности составит 11.2%; 18.5%. Стоимость капитала компании при этом равна 14%.

Учебник Оценка Эффективности Инвестиционных Проектов Савчук Владимир Павлович

Какое решение следует принять — отклонить проект или нет. Чтобы сделать это, т. Принять решение, нужно оценить риск негативных для предприятия последствий. Так мы подошли к понятию, отражающему основное содержание данной главы. В общем случае под риском понимается возможность того, что произойдет некое нежелательное событие.

Учебник Оценка Эффективности Инвестиционных Проектов Савчук Владимир Павлович Скачать

В предпринимательской деятельности риск принято отождествлять с возможностью потери предприятием части своих ресурсов, снижение планируемых доходов или появление дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности. Риск — имманентное свойство рыночной среды.